Pese a que en julio la inflación minorista subió a 2,1% y rompió con tres meses seguidos de caída, el índice de precios mayoristas de ese mes anotó 0,8% y consolidó la tendencia a la baja. El registro fue el menor en los últimos 14 meses.
Es la tercera baja consecutiva para este registro, que había marcado 5,2% en abril de este año.
El dato de julio le sirvió al presidente Javier Milei para decir que, tal como él había anticipado, la inflación empezó con 0%. «Y al final Julio empezó con CERO… INFLACIÓN MAYORISTA = 0,8% CIAO!», escribió en su cuenta en al red social X.
Por su parte el ministro Luis Caputo señaló, también en X, que «la variación en el mes fue la más baja desde mayo de 2025, y la menor para un mes de julio desde el año 2019».
«Para mitad del año que viene o agosto, la inflación va a pasar a ser de cero coma algo, seguro va a empezar con cero», había afirmado el presidente en diciembre pasado, aunque no quedó claro si se refería al índice minorista o al mayorista.
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— Javier Milei (@JMilei) August 18, 2026
El Indec informó que el nivel general del índice de precios internos al por mayor (IPIM) registró un aumento de 0,8% en julio, consecuencia de la suba de 0,8% en los “Productos nacionales” y de 0,5% en los “Productos importados”.
Dentro de los “Productos nacionales”, las divisiones con mayor incidencia positiva fueron “Productos agropecuarios”, con 0,39 puntos porcentuales (p.p.); “Sustancias y productos químicos”, con 0,19 p.p.; “Vehículos automotores, carrocerías y repuestos”, con 0,17 p.p.; y “Alimentos y bebidas”, con 0,16 p.p.; compensados por “Petróleo crudo y gas”, con -0,91 p.p.
En lo que va del año el índice mayorista anota 16,6% y en los últimos 12 meses se dio una variación de 31,1%, en los dos casos por debajo de la inflación minorista que anotó 19,2% y 33,8%.
Además, el Indec informó que el índice del costo de la construcción anotó 2,1% en julio, por debajo del 2,6% en junio. La moderación se explicó principalmente por los menores aumentos en Mano de Obra (2,5% en julio vs. 3,3% en junio).
En el dato mayorista de julio jugó un papel central la caída marcada en el segmento Petróleo crudo y gas con un retroceso de 9,2%. A la vez, el rubro con el salto más marcado fue Energía Eléctrica con un 5,8%.
«Buen dato de inflación mayorista, tercer mes consecutivo a la baja pero quizás encontró su piso. Difícil que sigan cayendo los precios de oil&gas y los de bienes importados sigan desacelerando», indicó el economista Claudio Caprarulo de Analytica.
A la vez, advirtió que «una de las principales diferencias con el índice minorista es que no mide servicios. Estos precios suben promedio 3% en los últimos dos meses y son los que más aumentaron desde noviembre del 2023″.
Desde la consultora LCG señalaron que por segundo mes consecutivo, «la inflación mayorista se ubicó por debajo de la inflación minorista de bienes (0,8% vs. 1,6%). Esto sugiere una recomposición de los márgenes minoristas, luego de la presión que sufrieron a comienzos de año por el incremento del precio del petróleo y sus derivados asociado al conflicto en Medio Oriente».
«En lo que corre de agosto el tipo de cambio se mueve en el margen, sin superar los $ 1.500, pero claramente administrado por el Banco Central (vía menores compras en el mercado libre de cambios o vía intervenciones en futuros y títulos dolar link ). Sin mayores sobresaltos, y con el precio del petróleo más estable, cabría esperar que la inflación mayorista se estacione en torno a estos niveles. La apertura comercial y la baja demanda siguen actuando como disciplinadores, pero con costos elevados en términos de actividad. Nuestra proyección para todo 2026 es 27%«, agrega LCG.
En cuanto a la inflación minorista, se espera que este mes vuelva a estar por debajo del 2% y se mantengan hasta fin de año en un rango que vaya del 2% al 1,6%.
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